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道指盘初急挫700点后强力拉升 以史为鉴美股的熊市只是开始?_长亚外汇

  开盘不到10分钟,美股三大股指跌势加剧:道指急挫700点,标普500指数长亚外汇跌超3%,纳指跌超1%。美股航空股重挫,波音与美国航空集团跌约10%,美国联合航空与达美航空跌超7%。大型银行股走低,巴克莱、劳埃德银行、美国银行、摩根大通及高盛等普遍下跌。

  3月18日美股收盘再度暴跌,盘中史上第五次触及熔断,并且是10天内的第四次熔断。道指跌超1300点,较2月高点已跌近一万点,失守20000点关口。这意味着,2017年1月20日特朗普宣誓就任美国总统以来,道指的涨幅几乎全部抹去。道指从历史最高点29568点跌落至今只用了24个交易日。

  北京时间3月19日00点56分,标普500指数盘中跌超7%,触发第一层熔断机制。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制,分为7%,13%,20%的三档下跌熔断。

  三十多年来的美股市场,本月之前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。

  2020年3月9日21点34分,投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分,投资者见证美股史上第三次熔断。2020年3月16日21点30分,投资者见证美股史上第四次熔断。2020年3月19日00点56分,投资者见证美股史上第五次熔断。

  外汇资讯网站Dailyfx最新撰文指出,为应对疫情影响和安抚市场恐慌,美联储接连出招。在将利率将至零以及重启QE后,美联储又搬出了应对2008年金融危机的工具——商业票据融资机制(CPFF)和货币市场共同基金流动性便利(MMLF)。

  商业票据融资机制是指直接购买企业低信用评级的债券,与只购买国债以及资产支持证券等信用较高证券的QE不同,曾在2008年9月雷曼兄弟公司倒闭后被美联储启用。而货币市场共同基金流动性便利(MMLF)则用于协助货币市场基金满足家庭和其他投资者的赎回需求,避免货币市场基金的恐慌抛售。

  但是美联储一顿猛如虎的操作没有缓解市场的抛售一切情况:美元指数疯狂飙升,凸显金融市场避险情绪之强烈,以及对美元流动性诉求之迫切。当市场流动性涌入美元之时,股票市场、债券市场、商品市场、外汇市场遭遇毁灭性打击。

  瑞信最近发布的报告显示,美元持续走强的另一个更令人担忧的原因可能是,美元在全球贸易中的地位。外国公司以及美国公司的海外子公司可能从当地银行借入美元,向供应商支付款项,如果不借款,它们可能无法进行支付。

  瑞士信贷货币市场策略师Zoltan Pozsar在报告中呼吁美联储增加与外国央行的互换额度,增加向全球企业提供的美元流动性。

  综合消息指出,近期美联储正加速行动,目前已与一系列其它央行建立了新的货币互换额度,包括新西兰、澳大利亚、巴西、韩国、挪威、新加坡、瑞典和墨西哥等央行。全球美元短缺可能是当前市场面临的问题,这些举措最终应能有助于改善这种状况。

  关于股市方面,美股周三继续大幅下跌并再次触发熔断,这是3月3日以来的第四次,而自从1988年熔断机制实施以来至今总共也就只触发过五次,不得不感慨美股在今年3月份进入了“熔断新常态”。

  随着熔断不断,美股已经在熊市的路上越走越。美股三大指数早已经越过了20%跌幅的熊市界限,其中道琼斯指数以及标普500指数走得更远,已经下破了2018年低点以及2009年以来牛市形成的上涨趋势线。

  以标普500指数为例,周图显示该指数已经下破了2009年以来上涨趋势线(2500点),尽管2018年低点(2315点)暂时提供支持,但是预计该水平岌岌可危。当然,不排除在趋势线下方修正一段时间的可能,但是只要反弹不有效站稳2500点,跌向2000点的大门就始终敞开着。

  然而,历史告诉我们美股的熊市可能还只是开始,尽管这个开头来得猛烈,但是时间却还不到两个月,而根据统计历史上美股熊市持续的平均时间超过一年。

  更加有趣的现象是,自从美国成为贸易逆差国以后,很少出现股市和货币双杀的情况,美股跌势的加剧反而往往伴随美元的走强。以美股前一轮熊市为例,这轮美股熊市从2007年10月持续到2009年3月。

  在熊市前期(大致为2007年10月-2008年3月),美元因为美联储降息而和美股同步走弱(注意,美联储降息并不是阻止熊市)。

  进入中期(2008年4月至9月),美联储进一步降息不但没有提振美股更没有削弱美元,美元开始企稳走强。

  而到2008年10月美股跌势加剧,美元上的上涨也同时加强。这种经验表明,股市下跌剧烈的时候,反而是美元需求紧张的时候,所以如果美股继续以高波动延续熊市,美元可能将伴随持续走强,相应的黄金会持续承压。

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